Resultados corporativos jalonan al alza del mercado

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Rendimiento semanal al 22 de julio de 2022:

S&P 500: +2,55%
Nasdaq: +3,33%
Dow Jones: +1,95%

Los resultados corporativos estuvieron en el centro de los movimientos del mercado la semana pasada. En particular, los inversores han estado buscando señales sobre cómo la incertidumbre derivada de las tasas de interés más altas, la inflación, un dólar más alto y los temores de recesión han afectado las ganancias de las empresas, para evaluar si el estado de ánimo «pesimista y bajista» actual podría seguir empujando los precios de los activos a la baja, o si hay una oportunidad de «compra». La semana pasada, los inversionistas recibieron mensajes mixtos.

Principales desarrollos de mercado:

Por un lado, los inversionistas recibieron información de resultados corporativos que superaron sus expectativas, o al menos que no fueron tan malos como se temía. Ese fue el caso de algunos bancos que dieron sorpresas positivas (como Goldman Sachs y Bank of America), así como algunas acciones golpeadas como Netflix, que reportó otro trimestre con menos suscriptores, pero con una pérdida menor a la esperada por los analistas (el precio de sus acciones se elevó después del informe).

Tesla se unió al grupo de resultados corporativos mejores de lo esperado, con ganancias por encima de los pronósticos. El precio de sus acciones también mostró una valorización sustancial, incluso cuando el fabricante de vehículos eléctricos informó que los cierres en Shanghái explicaron una disminución en sus resultados.

Ante esto, un grupo de inversionistas se inclinó por aumentar su apetito por el riesgo, llevando dinero hacia acciones que, a lo largo del año, se han visto atenuadas por las perspectivas de aumento de las tasas de interés. Como resultado, las empresas de los sectores de tecnología, telecomunicaciones y consumo discrecional registraron ganancias durante la mayor parte de la semana.

No obstante, otro conjunto de mensajes de resultados corporativos dejó a otros inversionistas más cautelosos con sus posiciones de inversión. En particular, se sintieron asustados por las advertencias de Apple, que podría dejar de contratar el próximo año, o por las revisiones a la baja de Johnson & Johnson en sus perspectivas de ganancias (incluso cuando los resultados corporativos del segundo trimestre superaron las expectativas).

Así las cosas, los inversionistas se quedaron con resultados corporativos del segundo trimestre que hasta ahora han superado, en promedio, las estimaciones de los analistas, pero que están algo oscurecidos con alertas de lo que podría venir en términos de dinamismo empresarial en adelante. En consecuencia, si una recesión es inevitable o si estamos a punto de ver un punto de inflexión en el mercado sigue siendo un debate abierto.

Finalmente, además de las noticias de resultados corporativos, la semana pasada los inversores también lidiaron con movimientos notables en las tasas de interés. Por ejemplo, el rendimiento del índice de referencia estadounidense a 10 años superó nuevamente el 3% durante la primera mitad de la semana, pero luego de que las encuestas de actividad económica mostraran una desaceleración comercial en julio (tanto en EE. UU. como en Europa), la tasa cayó abruptamente por debajo del 2,8 %, manifestando nuevamente las preocupaciones sobre el crecimiento económico.

Como tal, la curva de rendimiento en los EE. UU. permaneció «invertida», es decir, que las tasas a corto plazo se ubicaron por encima de las de más largo plazo. Así las cosas, el escenario siguió reflejando la visión del mercado de que la campaña actual de aumentos en las tasas de política monetaria para controlar la inflación (el Banco Central Europeo lo hizo el jueves mediante un ajuste de 50 pbs mayor a lo anticipado), impactará la economía, lo que luego presionará a los bancos centrales para cambiar nuevamente el curso de la tasa de interés hacia la baja.

Eventos relevantes para esta semana:

Esta semana está preparada para entregar información a los inversores que podría influir en gran medida en los mercados. El miércoles, la Reserva Federal decidirá si aumenta su rango objetivo en 75 pbs (como lo cotiza actualmente el consenso del mercado) o en 100 pbs (como algunos temen). Además, el jueves se darán a conocer las cifras del PIB de EE. UU. para el segundo trimestre, y muchos esperan ver si la economía podría haberse contraído por segundo trimestre consecutivo (perfilando una recesión técnica y generando más dudas en el mercado).